Produkt Krajowy Brutto – PKB – www.pkb.com.pl

Bio Planet S.A., lider rynku dystrybucji żywności ekologicznej w Polsce, zakończyła trzeci kwartał 2025 roku z wyraźną poprawą kluczowych parametrów finansowych. Przychody Spółki wzrosły do 72,5 mln zł, co oznacza wzrost o 13 % względem III kwartału 2024 roku. Narastająco po trzech kwartałach przychody wyniosły 226,6 mln zł i były o 11 % wyższe rok do roku. Bio Planet wykazał także ponadprzeciętny wzrost w obszarze zysku netto, gdzie narastająco wyniósł on 4,24 mln zł, co stanowi ponad 270% wzrostu rentowności w stosunku do 3 kwartałów 2024 roku.

W III kwartale Bio Planet wypracowała 809 tys. zł zysku netto. Jest to pierwszy zysk kwartalny w tym okresie od 2021 roku i jednocześnie znacząca poprawa względem ubiegłych lat. Narastająco zysk netto osiągnął już poziom 4,24 mln zł, co oznacza wzrost o 272 % w stosunku do tego samego okresu 2024 roku. Z kolei EBITDA narastająco wyniosła 8,8 mln zł, rosnąc o 75 % rok do roku. ? ?Do zmiany wyników i wciąż rosnących przychodów Spółki przyczynia się globalny trend i bardzo pozytywna zmiana trendów w konsumpcji certyfikowanej ekologicznej żywności. W całej Unii Europejskiej Spółki w naszej branży zauważają poprawę wyników i coraz lepszą sprzedaż oferowanych produktów. Po okresie stagnacji i stabilizacji, mogę jasno powiedzieć, że coś się zmienia, także w nastawieniach Polaków. Coraz częściej nasze produkty goszczą na stołach w polskich domach, a sklepy współpracujące z nami odnotowują znaczący wzrostu zamówień certyfikowanych bio produktów pochodzących z ekologicznych upraw? ? mówi Sylwester Strużyna, Prezes Zarządu Bio Planet S.A.

Zarząd Spółki podkreśla, że poprawa rentowności jest efektem długofalowych działań optymalizacyjnych oraz zakończenia spłat zobowiązań związanych z zakupem marki NaturaVena. Uwolnione środki zwiększyły płynność Spółki, umożliwiając korzystniejsze zakupy i stopniową poprawę rentowności. Istotnym czynnikiem, wpływającym na sytuację finansową Bio Planet jest obniżenie inflacji oraz stóp procentowych, które w opinii Zarządu przekładają się na powrót większego optymizmu konsumentów w Polsce.

– ?Historycznie trzeci kwartał przynosił Spółce niskie przychody oraz niewielką stratę netto. Ten rok był dla nas przełomowy ? po raz pierwszy od czterech lat osiągnęliśmy dodatni wynik netto w tym okresie. To potwierdza, że strategia konsekwentnej optymalizacji kosztów, poprawy efektywności operacyjnej oraz umacniania pozycji rynkowej przynosi wymierne efekty. Zakończenie spłat związanych z zakupem środków NaturaVena poprawiło naszą płynność, co pozwala nam planować dalszy rozwój? ? mówi Sylwester Strużyna, Prezes Zarządu Bio Planet S.A.

W III kwartale Spółka kontynuowała rozwój oferty produktowej, wprowadzając około 300 nowych produktów, w tym 39 pozycji pod markami własnymi ? Bio Planet, Bio Planet International oraz The Planet. Jednocześnie z oferty sukcesywnie wycofywane były wolno rotujące pozycje. Bio Planet utrzymuje obecnie ponad 6 tys. indeksów sprzedażowych, dostosowując asortyment do zmieniających się potrzeb klientów.

W ostatnim okresie Bio Planet podpisała aneksy do umów kredytowych z Santander Bank Polska, uzyskując wyższy limit kredytu obrotowego oraz korzystniejsze oprocentowanie. W ocenie Spółki krok ten dodatkowo wspiera poprawę płynności i umożliwia realizację ambitnych celów rozwojowych.

Kluczowymi priorytetami Bio Planet na najbliższe lata pozostaje dalsza poprawa rentowności, umacnianie pozycji lidera w segmencie ekologicznej żywności oraz dokończenie budowy nowoczesnych Zakładów Konfekcjonowania o łącznej powierzchni ok. 5,7 tys. m2. Wznowienie inwestycji planowane jest na wrzesień 2026 roku, a jej pełne uruchomienie na trzeci kwartał 2027 roku. Nowe zakłady pozwolą znacząco zwiększyć moce przerobowe i obniżyć jednostkowe koszty paczkowania.

Bio Planet S.A. jest liderem wśród dostawców żywności ekologicznej w Polsce. Działalność Spółki skupia się na konfekcjonowaniu oraz dystrybucji żywności ekologicznej. W ofercie posiada ponad 6,0 tys. indeksów sprzedażowych obejmujących produkty trwałe oraz produkty świeże. Od 2007 roku Bio Planet S.A. posiada certyfikat AGRO BIO TEST, który jest podstawą kwalifikowania żywności oferowanej przez Spółkę jako żywności ekologicznej (żywności bio).

Źródło: Spółka

Artykuł Bio Planet ze znaczną poprawą wyników za III kw. 2025 roku pochodzi z serwisu Inwestycje.pl.

Grupa Tarczyński, lider segmentu przekąsek białkowych w branży FMCG, zaraportowała po III kwartale 2025 roku 1,673 mld zł przychodów ze sprzedaży, o ponad 10,2 proc. więcej niż w analogicznym okresie roku poprzedniego. Wynik EBITDA ukształtował się na poziomie 206,2 mln zł wobec 223 mln zł rok wcześniej. Skonsolidowany zysk netto wyniósł 118,8 mln zł i był o 8,89 proc. wyższy niż przed rokiem. Sprzedaż eksportowa w raportowanym okresie wyniosła 550,3 mln zł, co stanowi 24-proc. wzrost rdr.

? Międzynarodowy charakter prowadzonej działalności w naturalny sposób skłania nas do pogłębiania obecności naszych marek na obecnych rynkach zagranicznych i odważnego sięgania po geograficznie nowe obszary dystrybucji. Potwierdzeniem konsekwencji Grupy w tym zakresie jest wzrost sprzedaży eksportowej o blisko jedną czwartą w porównaniu z analogicznym okresem roku poprzedniego, oznaczający udział eksportu w sprzedaży na poziomie blisko 33 proc. Równocześnie strategicznym priorytetem pozostaje stabilny wzrost w głównych kategoriach produktowych ? kabanosach i parówkach – na rynku krajowym, który po trzech kwartałach 2025 r. pozwolił Grupie wygenerować wzrost przychodów ze sprzedaży. Bazując na ponad 30-letnim doświadczeniu, kontynuujemy rozwój w oparciu o modele, które pozytywnie wpływają na rachunek ekonomiczny i podnoszą atrakcyjność portfolio Grupy ? komentuje Radosław Chmurak, Wiceprezes Zarządu – Dyrektor Sprzedaży Tarczyński.

Grupa Tarczyński utrzymuje strategię rozwoju pozycji rynkowej w kluczowych pozycjach produktowych. W kategorii parówek w okresie trzech kwartałów 2025 r. Grupa osiągnęła wysoką dynamikę ilościową sprzedaży na poziomie 24,7 proc. r/r, zmniejszając wolumen sprzedaży kiełbas suchych i wyrobów blokowych, przy jednoczesnym utrzymaniu stabilnego wzrostu na poziomie 13,3 proc. r/r w kategorii kabanosów.

Jednocześnie Grupa Tarczyński otwiera się na kolejne grupy konsumenckie – w III kwartale 2025 r. poinformowała o rozszerzeniu oferty produktowej o przekąski salami i kiełbaski bezosłonkowe. Grupa umacnia strategię wzmacniania obecności na rynkach eksportowych i rozszerza również geograficzny zakres działalności ? w trzecim kwartale br. wystartowała sprzedaż poprzez spółkę w Rumunii, zarejestrowano także nowy podmiot w Szwecji do obsługi rynków skandynawskich.

Produkty Grupy są dziś dystrybuowane do ponad 30 krajów świata na trzech kontynentach. Największymi rynkami eksportowymi pozostają: Niemcy, Wielka Brytania, Holandia, Rumunia, Litwa, Czechy oraz Łotwa.

Grupa współpracuje z największymi sieciami sklepów na świecie i sprzedaje produkty zarówno pod markami Tarczyński i Snack It, jak i w modelu private label. Dystrybuuje produkty do popularnych sieci handlowych w Polsce i zagranicą: Aldi, Asda, Auchan, Biedronka, Billa, Carrefour, Coop, Costco, Edeka, Iki, Kaulfland, Lidl, Maxima, Morrisons, Netto, Penny, Plus, Rewe, Sainsbury?s, Tesco, Żabka.

Źródło: Spółka

Artykuł Grupa Tarczyński z dynamicznym wzrostem sprzedaży eksportowej pochodzi z serwisu Inwestycje.pl.

Pharmena SA, biotechnologiczna spółka notowana na głównym parkiecie GPW, narastająco po III kwartałach br. zaraportowała 1,2 mln zł przychodów ze sprzedaży, oznacza to ponad sześciokrotny wzrost w porównaniu do analogicznego okresu ubiegłego roku (180 tys. zł). Strata operacyjna po III kwartałach br. wyniosła 2,3 mln zł i była nieco niższa w porównaniu do dziewięciu miesięcy w 2024 r. (2,5 mln zł). Pomimo wzrostu kosztów sprzedaży, niższy poziom straty po trzech kwartałach 2025 r. wynikał przede wszystkim ze znaczącego obniżenia kosztów zarządu. Pharmena w raportowanym okresie skupiała się na rozwoju sieci sprzedaży suplementów diety opartych na 1-MNA z linii Endotelio. Z kolei wyrób medyczny do trudno gojących się ran oczekuje na rozpoczęcie kluczowych etapów rozwoju przed komercjalizacją.

– Po trzech kwartałach przychody ze sprzedaży były wyższe o ponad 1 mln zł w porównaniu do analogicznego okresu w ubiegłym roku, co jest dla nas bardzo pozytywnym sygnałem. Jednocześnie nadal poszukujemy nowych sposobów dystrybucji, aby rozwijać sprzedaż i zwiększać jej dynamikę. Zauważamy również, że nasze produkty są coraz bardziej doceniane przez konsumentów z zagranicy, co daje nam dodatkową motywację do dalszego rozwoju – powiedział Konrad Palka, prezes zarządu Pharmena SA.

W pierwszych trzech kwartałach 2025 roku Pharmena koncentrowała się na działaniach związanych z budowaniem świadomości o cząsteczce 1-MNA oraz marki Endotelio wśród środowiska opiniotwórczego, a także rozwijała sprzedaż na rynku europejskim i Ameryce Północnej. Produkty Pharmeny oparte na cząsteczce 1-MNA wspomagają utrzymanie optymalnego poziomu NAD+ ? istotnego koenzymu wspierającego metabolizm i regenerację komórek oraz spowolnienia procesów starzenia nasilających się po 30. roku życia. Ponadto spółka prowadziła prace związane z opracowaniem nowych suplementów diety.

Prace związane z wyrobem medycznym dedykowanym do trudno gojących się ran wchodzą w decydującą fazę ? przed spółką kluczowe etapy w tym badanie kliniczne. Pod koniec 2023 r. Spółka poinformowała o rozpoczęciu prac nad wdrożeniem produktu na rynek. Pharmena ma już za sobą kilka kamieni milowych w tym projekcie. Spółka dokonała już opracowania koncepcyjnego oraz stworzenia wstępnej receptury. We wrześniu br. Pharmena podpisała umowę ze specjalistyczną firmą na opracowanie Planu Oceny Biologicznej, wykonanie badań związanych z oceną biokompatybilności wyrobu medycznego oraz opracowanie Raportu Oceny Biologicznej przyszłego wyrobu medycznego. Przed wyrobem medycznym Pharmeny pozostaje jeszcze kluczowy etapy badania klinicznego.

Według danych za 2022 rok, globalna wartość rynku produktów do leczenia trudno gojących się ran przekroczyła 20 miliardów USD, z czego blisko 20% stanowiły produkty przeznaczone do użytku domowego. Przewiduje się, że rynek ten będzie rósł w tempie ok. 5,5% rocznie w ciągu najbliższej dekady.

Źródło: Spółka

Artykuł Pharmena: Rozwój dystrybucji Endotelio i wejście w kluczowy etap prac nad wyrobem medycznym pochodzi z serwisu Inwestycje.pl.

W III kwartale 2025 r. spółka ML System osiągnęła 36,1 mln zł przychodów ze sprzedaży (-6,2 mln zł r/r). EBITDA wyniosła 1,4 mln zł wobec -11,1 mln zł rok wcześniej (+12,5 mln zł r/r). Strata netto zmniejszyła się do -6,2 mln zł z -21,6 mln zł rok wcześniej (+15,4 mln zł r/r). Wyniki były lepsze od szacunków przedstawionych 13 listopada, tj. 35,9 mln zł przychodów, 1,2 mln zł zysku EBITDA oraz -6,7 mln zł straty netto). W samym wrześniu 2025 r. spółka wypracowała 27,9 mln zł przychodów ze sprzedaży, przy zysku EBITDA na poziomie 3,7 mln zł oraz zysku netto w wysokości 1,5 mln zł.

Warta 45,2 mln zł brutto (wariant maksymalny) oferta ML System dotycząca budowy instalacji OZE dla Miejskiego Przedsiębiorstwa Komunikacyjnego (MPK) ze Świdnicy została wybrana jako najkorzystniejsza. Sercem projektu będzie magazyn energii o pojemności 6 MWh.

Wartość portfela zleceń spółki do realizacji od IV kwartału br. wynosi 219 mln zł. Ponadto oferty Spółki warte 46,6 mln zł netto (w tym kontrakt dla MPK Świdnica) zostały wybrane jako najkorzystniejsze.

Wyższa rentowność i powrót do dodatniej EBITDA

? W III kwartale 2025 r. poprawiliśmy rentowność i wróciliśmy na dodatni poziom EBITDA, jednocześnie ograniczając stratę netto wobec poprzedniego roku. Przychody były nieco niższe r/r, ale ostateczne rezultaty okazały się lepsze od wcześniej sygnalizowanych szacunków. Ważnym akcentem kwartału był mocny wrzesień, w którym spółka wypracowała dodatnie wyniki na poziomie EBITDA i netto. Równolegle wyraźnie wzrosło znaczenie eksportu ? zarówno w zleceniach produkcyjnych, jak i w sprzedaży ogółem ? co wpisuje się w kierunek rozwoju na rynkach zagranicznych. Spółka konsekwentnie realizuje program poprawy płynności i efektywności kosztowej, czego odzwierciedleniem jest m.in. niższe zatrudnienie w porównaniu z ubiegłym rokiem ? komentuje Edyta Stanek,
prezes ML System.

Mimo portfela zamówień na poziomie 219 mln zł spółka wciąż mierzy się z wyzwaniem niedostatecznego kapitału obrotowego. Uzupełnianie tej luki zaliczkami z kontraktów eksportowych nie pozwala w pełni wykorzystać potencjału produkcyjnego i sprzedażowego, pomimo ożywienia na europejskim rynku modernizacji budynków. Pozyskanie kapitału obrotowego pozostaje kluczowe dla poprawy wyników i trwałej poprawy rentowności w kolejnych okresach.

W pierwszych trzech kwartałach 2025 r. udział eksportu w zleceniach produkcyjnych w ML System wzrósł do 64,8% z 13,9% rok wcześniej, a jego udział w sprzedaży ogółem zwiększył się do 17,6% z 6,6%. W samym III kwartale 2025 r. eksport odpowiadał za 66,6% zleceń produkcyjnych wobec 13,8% w analogicznym okresie 2024 r.

Narastająco, tj. w pierwszych dziewięciu miesiącach 2025 r., spółka wypracowała 72,0 mln zł przychodów ze sprzedaży, przy stracie EBITDA na poziomie 14,4 mln zł. Strata netto za ten okres wyniosła 36,7 mln zł. W analogicznym okresie 2024 r. obroty wyniosły 113,7 mln zł, przy 3,5 mln zł zysku EBITDA oraz 24,6 mln zł straty netto.

Oferta dla MPK Świdnica o wartości 45,2 mln zł brutto

Celem projektu dla MPK Świdnica jest budowa instalacji off-grid o łącznej nominalnej mocy wyjściowej 1,63 MW (AC), której sercem będą magazyny energii o pojemności 6 MWh, wraz z systemem SCADA. Źródłem OZE będzie fotowoltaika montowana na carportach o mocy 1,33 MW (AC) oraz małe turbiny wiatrowe o mocy 0,3 MW (AC). Wytworzona energia posłuży do zasilania autobusów elektrycznych znajdujących się w zasobach MPK Świdnica.

– Zgodnie z wymaganiami co najmniej 50% elementów systemu musi zostać wyprodukowane w UE. Tego typu zapisy w SIWZ, które od przyszłego roku mają stać się obligatoryjne, istotnie zwiększają nasze szanse w rywalizacji z konkurencją chińską. Naszą kluczową przewagą jest własny, profesjonalny system zarządzania energią w połączeniu z produktami spółki, od lat z powodzeniem wdrażany m.in. w Miejskich Przedsiębiorstwach Wodociągów i Kanalizacji (MPWiK), na lotniskach oraz dworcach ? w tym na Dworcu Zachodnim w Warszawie. W wielu krajach, takich jak Czechy czy Włochy, rozwiązania chińskie są ponadto wyłączane z przetargów ze względów bezpieczeństwa ? podkreśla Dawid Cycoń, wiceprezes ML System.

ML System realizuje obecnie kontrakty zgodne ze strategią o łącznej powierzchni blisko 57 tys. m?, z czego 3,2 tys. m? stanowi ceramiczna dachówka fotowoltaiczna PhotonRoof, 26,3 tys. m? ? fotowoltaiczne płyty elewacyjne PhotonWall, a 27,5 tys. m? ? moduły BIPV.

Źródło: Spółka

Artykuł ML System publikuje wyniki za trzy kwartały 2025 pochodzi z serwisu Inwestycje.pl.

Zapowiedź wprowadzenia podatku katastralnego dla właścicieli posiadających trzy i więcej mieszkań już teraz wywołuje napięcie na rynku nieruchomości. Projekt, który ma zostać złożony w Sejmie jeszcze w grudniu, budzi pytania nie tylko o wysokość stawek, ale przede wszystkim o skutki dla najemców i właścicieli prywatnych lokali. Choć propozycja nie została jeszcze opublikowana, sam jej zarys wystarczył, by inwestorzy zaczęli kalkulować ryzyko i możliwe scenariusze.

Realia rynku

Piotr Zdanowski, ekspert rynku najmu i założyciel ZdanInvest, ocenia, że taka regulacja w największym stopniu dotknie nie wielkich inwestorów, lecz zwykłych właścicieli, którzy zainwestowali oszczędności w jedną lub kilka nieruchomości.

– W debacie publicznej ciągle powtarza się narrację, że właściciel trzech mieszkań to ?duży gracz?. Tymczasem w realiach Warszawy i największych miast to najczęściej osoby z klasy średniej: rodziny, które odziedziczyły jeden lokal, kupiły drugi na wynajem, a trzecie przykładowo przeznaczyły dla dziecka. To nie są fundusze inwestycyjne ani wielkie portfele. To zwykli ludzie, którzy zbudowali swój majątek przez lata pracy – zauważa Piotr Zdanowski.

Wyższe czynsze niemal pewne

Wprowadzenie podatku opartego o wartość rynkową nieruchomości niemal natychmiast przełoży się na wzrost czynszów. – Podatek katastralny to w praktyce podatek od majątku. Właściciel, który musi zapłacić kilka tysięcy złotych rocznie za każdą nieruchomość, będzie próbował przynajmniej część tych kosztów przerzucić na najemców. A ponieważ popyt na mieszkania w dużych miastach jest ogromny, podwyżki znajdą nabywców. To oznacza droższy najem, szczególnie dla studentów, młodych pracowników i rodzin szukających mniejszych mieszkań – podkreśla.

Efekt domina – wyższe stawki najmu

Ekspert zwraca uwagę, że największym ryzykiem nie jest sam podatek, lecz jego wpływ na decyzje właścicieli. – Część osób zwyczajnie zacznie wyprzedawać mieszkania, bo nie będzie ich stać na roczne obciążenia. Jeśli na rynek trafi duża liczba lokali w krótkim czasie, ceny transakcyjne mogą spaść. Ale jednocześnie zmniejszy się podaż mieszkań na wynajem, co automatycznie podniesie czynsze. To efekt domina, który uderzy przede wszystkim w najemców – ocenia.

Rynek najmu wyjątkowo wrażliwy na niepewność

Rynek najmu w Polsce już teraz jest wrażliwy na wszelkie sygnały regulacyjne. – Inwestorzy nie boją się podatków tak bardzo, jak nieprzewidywalności. Najgorsze są zapowiedzi bez konkretów, projekty pisane w pośpiechu, brak konsultacji. Polacy dopiero od trzech dekad budują majątek w nieruchomościach. Na Zachodzie stabilne zasady gry obowiązywały przez pokolenia. U nas każda zapowiedź zmian wywołuje niepokój i wyhamowuje inwestycje – mówi Zdanowski.

Możliwy odpływ kapitału za granicę

Podatek katastralny może paradoksalnie zwiększyć zainteresowanie inwestowaniem poza Polską. – Najbogatsi inwestorzy i tak przenoszą kapitał na rynki zagraniczne ? do Hiszpanii, Portugalii czy Turcji. Ten projekt nie uderzy w fundusze ani zagraniczne podmioty. Obciąży osoby, które mają dwa lub trzy mieszkania na wynajem w Warszawie i traktują to jako długoterminowe zabezpieczenie. To właśnie ta grupa najbardziej ucierpi, a w konsekwencji ucierpią najemcy – ocenia Piotr Zdanowski, ekspert rynku najmu i właściciel ZdanInvest.

– Podatek katastralny może być elementem polityki mieszkaniowej, ale musi być wdrażany odpowiedzialnie, stopniowo i po szerokich konsultacjach. Tymczasem proponowane rozwiązanie wygląda jak projekt pisany pod presją czasu. Jeśli obciążymy element, na którym opiera się dostępność mieszkań ? czyli prywatnych wynajmujących ? konsekwencje odczują wszyscy, niezależnie od liczby posiadanych lokali – podsumowuje.

Źródło: ZdanInvest

Artykuł Podatek katastralny wywoła efekt domina pochodzi z serwisu Inwestycje.pl.

Poranna publikacja wstępnego odczytu inflacji (2,4 proc.), który okazał się wyraźnie niższy od oczekiwań (2,6 proc.), przekonała inwestorów do zakupu naszych obligacji. W rezultacie rentowność dziesięciolatek spadła do 5,14 proc., czyli najniżej od kwietnia.

Na tym jednak nie koniec byczych statystyk. Wszystko wskazuje na to, że będzie to najniższe zamknięcie dnia notowań od sierpnia ubiegłego roku, a jeśli nic się nie zmieni, będzie ono także najniższym zamknięciem tygodnia od stycznia ubiegłego roku i miesięcznym od lutego 2022 r. Linia poprowadzona po coraz wyżej położonych dołkach, jakie pojawiały się na wykresie przez ostatnie dwa lata także została przebita i o ile nie nastąpi szybki odwrót, posiadacze obligacji mogą kończyć tydzień w szampańskich nastrojach, z nadziejami na kontynuację wzrostów (kiedy rentowność spada, ceny obligacji rosną).

Nadzieje te oparte są o rosnące prawdopodobieństwo kolejnych obniżek stóp procentowych przez  Radę Polityki Pieniężnej, wspomaganym atmosferą na rynkach bazowych. Na świecie ceny obligacji wprawdzie nie rosną dynamicznie, ale też i nie tanieją, co jest wartością samą w sobie, biorąc pod uwagę skalę zadłużenia rządowego na rynkach rozwiniętych i potrzeby zwiększania emisji długu związane z finansowaniem deficytów budżetowych.

Innym godnym odnotowania wydarzeniem ostatnich dni były już dwie udane akcje obligacji skarbowych nowego typu, których oprocentowanie oparte jest o wskaźnik POLSTR. Rynek wycenił je z identycznym dyskontem, z jakim podchodzi obecnie do obligacji opartych o WIBOR (uzyskane ceny poniżej nominału to właśnie próba zdyskontowania kolejnych obniżek stóp procentowych), choć w tym momencie cyklu to ?przewidujący przyszłość? WIBOR spada głębiej niż podążający za dzisiejszymi cenami depozytów międzybankowych POLSTR, którego sześciomiesięczna stawka (dokładniej, indeks składany) przewyższa obecnie WIBOR 6M aż o 60 punktów bazowych. Premia ta będzie jednak stopniowo spadać w miarę jak do końca zmierzać będzie też cykl obniżek stóp. W momencie odwrócenia cyklu premia stałaby się zapewne dyskontem, ale o tym się już nie przekonamy, bo zanim RPP zacznie podnosić stopy procentowe, stawki WIBOR zapewne przestaną być obliczane. Sam moment tranzycji będzie newralgicznym czasem, bo kredytobiorcy z pewnością nie przyjmą nowej stawki z wdzięcznością, jeśli okaże się ona wyższa od dotychczasowej, podobnie jak wysokość rat.

Choć wygląda na to, że rynek dobrze przyjął pilotażowe emisje Skarbu Państwa, to nie przesądza to jeszcze, że tak samo dobrze zostaną one przyjęte na rynku papierów korporacyjnych. Wadą takich obligacji jest bowiem brak możliwości przygotowania tabel odsetkowych na początku okresu odsetkowego. Pełna wysokość odsetek będzie znana dopiero po zakończeniu okresu odsetkowego, co utrudnia życie nie tylko inwestorom, ale także i emitentom, a także utrudnia liczenie ceny brudnej (tj. z naliczonymi do dnia transakcji odsetkami). W rezultacie, może się okazać, że na rynku pojawi się więcej emisji o stałym oprocentowaniu, co zapewne odpowiadałoby emitentom, którzy wstrzeliliby się w rynek z emisjami przy możliwie niskich stopach procentowych. Innym rozwiązaniem jest jego obejście problemu i przygotowanie takich warunków emisji, które będą satysfakcjonowały obydwie strony, np. ustalenie oprocentowania kolejnego okresu odsetkowego na podstawie przeszłych wartość POLSTR. Na rynku historycznie zdominowanym przez obligacje o zmiennym oprocentowaniu trudno będzie o przeprowadzenie rewolucji.

Na rynku korporacyjnym kolejne sukcesy emitentów. Best uplasował 100 mln zł wśród inwestorów instytucjonalnych, HM Inwest 16 mln zł wśród indywidualnych. Atal i Develia szykują się do emisji, Echo chce odchudzić bilans, a więc i zadłużenie, Cavatina ruszyła z nową ofertą, tym razem prezentując też mocniejszy bilans. Słowem rynek skąpany jest w płynności, ale nie wszyscy są przekonani, że warto wykorzystać moment.

Źródło: Obligacje / Emil Szweda

Artykuł Niższa inflacja dodaje skrzydeł pochodzi z serwisu Inwestycje.pl.

Polska stoi wobec bezprecedensowych zagrożeń i wyzwań, od napięć geopolitycznych i konieczności rozbudowy sił zbrojnych, po obciążenia wynikające z transformacji energetycznej. Rząd szukając pieniędzy, podniósł podatek CIT dla banków. Banki notują bezprecedensowe zyski z ostatnich lat, uwaga rządu była jedynie kwestią czasu. Skala rentowności sektora budzi bowiem nie tylko zainteresowanie już nie tylko inwestorów, ale jak widać również i polityków.

Nadzwyczajne zyski banków są empirycznym faktem i nie wynikają z jakości produktów, innowacyjności czy zwiększonej efektywności operacyjnej. Choć te czynniki wyróżniają je w niektórych wybranych aspektach na tle ich odpowiedników na zachodzie. Ich głównym źródłem są jedne z najwyższych oprocentowań kredytów w Europie. Oprocentowania te nie znajdują przekonujących usprawiedliwień w fundamentach gospodarczych ani w poziomie ryzyka. Polskie banki opanowały do perfekcji maksymalizacje marż oraz zysków przy jednoczesnym przenoszeniu większości ryzyka na kredytobiorcę. 

Przez dekady banki nie były w stanie zapewnić finansowania na poziomie, który umożliwiałby polskim firmom i konsumentom trwałe zwiększenie inwestycji i wydatków. Odzwierciedla to poziom finansowania się kapitałem obcym oraz poziom inwestycji w gospodarce. W tą coraz większą lukę wkroczyło państwo, przejmując rolę głównego dystrybutora kapitału. W efekcie to sektor publiczny w coraz większym stopniu decyduje o kierunkach przepływu środków, co z punktu widzenia alokacji zasobów w sektorze finansowym ? budzi poważne wątpliwości.

Największy problem to nie stawka podatku, a jego arbitralny charakter oraz to, że państwo w dużej mierze rozwiązuje trudności, które samo częściowo stworzyło. Błędna konstrukcja podatku bankowego zniechęca banki do ich podstawowej roli, czyli długoterminowego finansowania rozwoju. Na domiar złego, co bywa często ignorowane, skarb państwa posiada istotne udziały w akcjonariacie wielu dużych banków. Teoretycznie mógłby więc wykorzystywać swoje prawa właścicielskie do wymuszania większej konkurencji na rynku i obniżania kosztów dla klientów bez kolejnego destabilizowania polityki podatkowej. W praktyce wyraźnie dominuje jednak logika krótkoterminowego zasilania budżetu.

Podpisanie podwyższenia stawki podatku dla banków nie wywołało reakcji na ostatniej sesji giełdowej, ponieważ prawdopodobieństwo wprowadzenia tego rozwiązania zostało już w pełni wycenione. Nie oznacza to jednak końca zmartwień. Rząd zdecydował się na mechanizm, który zaszkodzi zarówno bankom, jak i pożyczkobiorcom. Koszt podatku zostanie w maksymalnym możliwym stopniu, przerzucony na klientów, co jeszcze bardziej ograniczy dostępność kredytu i rentowność sektora. Jednocześnie taki ruch obniża zaufanie do polskich aktywów, pogłębiając wrażenie niestabilności otoczenia regulacyjnego. 

Źródło: XTB / Kamil Szczepański 

Artykuł Wyższy CIT dla banków, co teraz? pochodzi z serwisu Inwestycje.pl.

BNP Paribas Bank Polska szacuje, że wycena aktywów i rezerw z tytułu odroczonego podatku dochodowego przy zastosowaniu odpowiednich, przyszłych stawek podatkowych (przeszacowanie) zwiększy wynik finansowy netto grupy banku za IV kwartał 2025 r. o 150 mln zł, podał bank.

„Zmiana stawek podatku dochodowego wynikająca z ustawy wymaga wyceny aktywów i rezerw z tytułu odroczonego podatku dochodowego przy zastosowaniu odpowiednich, przyszłych stawek podatkowych (przeszacowanie). Bank szacuje wartość przeszacowania na bazie danych wg stanu na 30 września 2025 r. na ok. 150 mln zł” – czytamy w komunikacie.

Wzrost stawek podatku dochodowego oznacza istotne zwiększenie obciążenia podatkowego i negatywny wpływ na poziom zysków netto banków w przyszłości, zaznaczył także bank.

27 listopada 2025 r. Prezydent RP podpisał ustawę o zmianie ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych i ustawy o podatku od niektórych instytucji finansowych. Zgodnie z przyjętymi przepisami Ustawy, stawka podatku dochodowego dla banków (z wyjątkiem banków spółdzielczych) zamiast dotychczasowych 19% wynosić będzie 23%, jednak z zastrzeżeniem, iż w 2026 r. wyniesie 30%, a w 2027 r. – 26%.

BNP Paribas Bank Polska jest członkiem międzynarodowej grupy bankowej BNP Paribas. Jest bankiem uniwersalnym, notowanym na GPW. Aktywa razem banku wyniosły 167,5 mld zł na koniec 2024 r.

Źródło: ISBnews

Artykuł Przeszacowanie związane ze zmianą CIT zwiększy wynik o ok. 150 mln zł pochodzi z serwisu Inwestycje.pl.

Indeks giełdowy WIG20 wzrósł o 0,31% wobec poprzedniego zamknięcia i osiągnął poziom 3 001,96 pkt w piątek, 28 listopada.

Indeks WIG wzrósł o 0,32% wobec poprzedniego zamknięcia i osiągnął 111 866,66 pkt.

Indeks mWIG40 wzrósł o 0,35% i osiągnął poziom 8 065,83 pkt, zaś sWIG80 wzrósł o 0,53% do 29 321,76 pkt.

Obroty na rynku akcji wyniosły 1653,10 mln zł; największe zostały zanotowane przez KGHM POLSKA MIEDŹ – 191,41 mln zł.

Na GPW wzrosły ceny akcji 173 spółek, 135 spadły, a 93 nie zmieniły się.

Źródło: ISBnews

Artykuł Indeks WIG20 wzrósł o 0,31% na zamknięciu w piątek pochodzi z serwisu Inwestycje.pl.

W III kwartale 2025 roku Spółka ogłosiła Strategię Rozwoju na lata 2025-2028 roku oraz rozpoczęła intensyfikację działań na rynku polskim i amerykańskim, zmierzając do realizacji wyznaczonych celów strategicznych.

Strategia CPD S.A. opiera się na czterech filarach obejmujących inwestycje w:

• Nieruchomości Komercyjne w Polsce,
• Nieruchomości Mieszkaniowe na wynajem na Florydzie w USA,
• Nieruchomości pod Inwestycje Technologiczne (segment High-Growth),
• Nieruchomości Hotelowe w Polsce i Europie.

Zgodnie z założeniami, do końca 2028 roku portfel inwestycyjny Spółki ma osiągnąć wartość co najmniej 1 mld zł. Kluczowym elementem Strategii jest utworzenie pierwszego w Polsce nowoczesnego funduszu typu REIT (Real Estate Investment Trust), który poprzez zdywersyfikowany portfel nieruchomości generujących stabilny, długoterminowy dochód czynszowy ma zwiększać wartość dla akcjonariuszy.

W III kwartale 2025 r. Spółka kontynuowała realizację działań inwestycyjnych, przede wszystkim w Częstochowie oraz na rynku amerykańskim. CPD S.A. przejęła kontrolę nad spółką Wielki Bór Sp. z o.o., właścicielem dwóch nieruchomości komercyjnych o funkcji handlowej, usługowej, magazynowej i biurowej, położonych przy ul. Bór w Częstochowie, o łącznej powierzchni zabudowy przekraczającej 4 tys. m?. Jednocześnie Spółka planuje nabycie większościowego pakietu udziałów w Osiedlu Kmicica Sp. z o.o., będącej właścicielem nieruchomości gruntowej o powierzchni 1,1245 ha z możliwością realizacji do sześciu budynków wielorodzinnych oraz aparthotelu. Zawarto stosowne ustalenia dotyczące podstawowych warunków transakcji.

Bliska odległość nieruchomości do Jasnej Góry w Częstochowie oraz korzystne uwarunkowania zabudowy niosą dla CPD S.A. potencjał wykorzystania nieruchomości na jeden z celów określonych w Strategii Rozwoju Spółki, w obszarze długoterminowego wynajmu nieruchomości hotelowych

wskazuje Rafał Kijonka, Prezes Zarządu, CPD S.A.

Przejęcie kontroli nad spółką Wielki Bór umożliwia CPD S.A. rozwój w segmencie wynajmu nieruchomości komercyjnych w oparciu o podmiot, który posiada wartościowe aktywa przynoszące stabilne przychody

dodaje Rafał Kijonka

III kwartał 2025 roku to również istotny krok w ekspansji na rynek amerykański. W październiku 2025 roku Spółka zawarła porozumienie z Panem Jarosławem Tadlą, akcjonariuszem CPD S.A., dotyczące warunków transakcji nabycia praw w spółkach posiadających nieruchomości mieszkaniowe na wynajem w Jacksonville na Florydzie: Woodlands Apartments (64 lokale) oraz Jammes Rd Apartments (54 lokale).

Realizacja planowanej transakcji pozwoli wykorzystać rosnący potencjał inwestycyjny rynku Jacksonville na Florydzie poprzez generowanie przychodów z wynajmu tamtejszych nieruchomości mieszkaniowych, a oczekiwana stopa zwrotu czyni tę inwestycję spójną z kluczowymi celami Strategii Rozwoju Spółki na lata 2025-2028

podkreśla Rafał Kijonka

Równolegle, w III kwartale 2025 roku Spółka kontynuowała uzgodnienia dotyczące warunków pośredniego nabycia budynku usługowo-biurowego ,,Wratislavia Tower”, zlokalizowanego we Wrocławiu w bliskiej odległości od Rynku. CPD S.A. analizuje obecnie dostępne możliwości finansowania tej inwestycji.

III kwartał 2025 roku potwierdził wysoką dynamikę działań CPD S.A. w obszarze planowanych realizacji działań inwestycyjnych zarówno na rynku polskim, jak i amerykańskim. Zrealizowane akwizycje oraz zaawansowane procesy negocjacyjne wzmacniają fundament pod dalszą rozbudowę portfela aktywów zgodnie ze Strategią Rozwoju na lata 2025-2028, co w perspektywie długoterminowej ma wspierać wzrost wartości dla akcjonariuszy

dodaje Prezes Zarządu Spółki

Informacje o Spółce:

CPD S.A. jest spółką notowaną na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie od 2010 roku, wcześniej jako Celtic Property Developments  S.A. (w  dniu  17  września  2014  r. nastąpiła zmiana nazwy spółki na CPD S.A.), która rozpoczyna proces transformacji w celu budowy zdywersyfikowanego portfela nieruchomości. Długoterminową wizją CPD S.A. jest stać się pierwszym w Polsce funduszem inwestycyjnym typu REIT (Real Estate Investment Trust), oferującym inwestorom przejrzysty i efektywny instrument inwestycyjny w klasie aktywów nieruchomościowych.

Artykuł CPD rozpoczyna realizację działań inwestycyjnych przewidzianych w Strategii Rozwoju ? rusza proces nabywania nieruchomości pochodzi z serwisu Inwestycje.pl.